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“至暗时刻”正确的投资理念是与以长打短、以少胜多、与赢家共舞，投资中国各领域具有核心竞争力的优秀公司，并在盈利估值处于高性价比时买入并长期持有，对业绩可持续性的好公司给予高溢价。3.2、持仓建议：逢低精选“不死鸟”此轮中国经济出清的战略定力强，较长时间将维持“紧信用”，权益资产基本面逻辑是“剩者为王、强者更强、赢家通吃”， 各领域包括消费、科技、周期、地产、金融能活下来并且做大做强的就是核心资产，就是所谓的“不死鸟”。面对诸多风险，业绩增长和估值安全边际的高性价比是行情的主要保障，投资机会两条主线：

房地产税立法进行时刚刚结束的定调下半年的政治局会议上，国家主席习近平要求，坚决遏制房价上涨。这和前几年“坚决遏制房价过快上涨”的口径又有所收紧。一个背景是，今年6月，70个大中城市中，有63个城市房价上涨，其中，一线城市持平，二三线城市则分别上涨6.3%和6.0%，各个城市的房价算术平均涨幅创造了2016年9月后的最高点。

与此同时，中石油集团负债有所增长。截至2019年9月底，中石油集团负债合集达到18301.64亿元，相比于2018年底的17424.92亿元出现增长。在现金流方面，中石油集团经营活动产生的现金流量净额为2447.45亿元，相比于去年同期2204.45亿元增长。

据东方金诚统计，在155家披露今年二季度偿付能力报告的险企中，无论是寿险还是财险行业，均有超六成的险企出现偿付能力下滑。寿险公司中，中法人寿、新光海航人寿和吉祥人寿三家公司偿付能力不达标，另有四家寿险公司（富德生命人寿、珠江人寿、天安人寿和百年人寿）综合偿付能力充足率已低于银保监会120%的重点核查线。财险公司中，安华农险和利宝保险两家公司综合偿付能力充足率也已低于银保监会的重点核查线。

近日，上市仅7个多月的天风证券（601162.SH）发布一则公告令业界哗然。公司已与北京庆云洲际科技有限公司等9家交易对方签署股权收购意向性协议，拟收购其合计持有的恒泰证券29.99%股权。如果此次收购成功，天风证券将成为恒泰证券单一大股东，这将成为继中信证券收购广州证券之后，2019年券商行业又一并购大案。

以分众传媒的情况来看，比如，坏账转回这个纯财务指标贴切的说明了公司那些拖欠应收款的客户的状况。净资产收益率的变动巴菲特最看中的投资指标是净资产收益率（ROE），他认为，ROE大于20%的企业是值得投资的。分众传媒自2015年借壳上市以来，ROE一直维持在高位，即使在2018年业绩大幅下滑的情况下，依旧在41%左右。